Przesyłam ściągę takie najważniejsze rzeczy kto chece to niech sobie skopiuje  chociaż jakoś mi się nie wydaje żeby mozna było ściągać u tej babki:[  Zadan nie ma bo bez sensu pisać jak i tak trzeba to zrozumieć i umieć zinterpretować dane wyniki. Miłej nauki hehehehe papa

ŹRÓDŁA FINANSOWANIA PROJEKTÓW INWESTYCYJNYCH

Podział kapitału:
1. własny:
* funkcje:  założycielska, finansowania, gwarancyjna,  wyrównawcza(wyrównywanie wygospodarowanych strat), reprezentacyjna, zabezpieczenia(zabezp. długoterm.płynności fin.), ograniczania ryzyka.
* źródła: wkłady właścicieli, część wypracowanego zysku.
* prawa: do własności, do zarządzania firmą, do udziału w zysku.
*charakter: zew. lub wew., długoterminowy
2. obcy:
* źródła: kredyty i pożyczki, zobow. długo i krótkookresowe, leasing, obligacje
* charakter: zew., krótko lub długookresowy,
1’: stały(trwały i na sfinansow. dział.inwest.)
2’: obrotowy(obcy i na fin. dział. bieżącej)
Źródła finansowania kapitałów:
I kryterium: dostępność kapitału
II kryterium: koszt pozyskania i dysponowania danym kapitałem(uzależniony od wartości pozyskiwanego kap. od czasu jego dysponowania, war. makroek., oczekiwań dawców kap.i ryzka finansow.)
III kryterium: dźwignia finansowa: ocenia wpływ struktury kapitałowej na wyniki przeds.
IV kryterium: ryzyko obsługi danego rodzaju kapitału:związane z wielkością przeds., rodzajem dział., wyposażeniem w aktywa.
V kryterium: płynność finansowa: zdolność przeds. do pokrywania zobow. w wymaganych terminach
VI kryterium: opodatowania: wielkość stóp procent.wpływająca na chęć przeds. do wykorzystywania tzw. osłony podatkowej
VII kryterium: zyski i ich stabilność: zabesp. spłaty wierzycieli.

I .Dźwignia finansowa.
- jej mechanizm to możliwość pozytywnego lub negatywnego oddziaływania k-ów fin. tj. odsetek od kred. i pożyczek,. oraz zysku operacyjnego, na rentowność kap. własnego.
- bada wpływ zmian struktury kapitałowej (finansowej) na zmiany stopy zwrotu z kapitałów własnyc

Wskaźniki oceny struktury kapitałowej i oceny efektu dźwigni finansowej.
1. rentowność kap. całkowitego(stopa skorygowana zwrotu kap. całkowitego)
rc=(Zn+O)/Kc*100
2. rentowność kap. własnego(stopa zwrotu kap. własnego)
rw=Zn/Kw*100
3. zyskownośc jednej akcji
EPS= Zn/α akcji (zł)
Zn-roczna wartość zysku netto
O- wartość odsetek w zł zapłaconych od kap. obcego w ciągu roku
Kc- kap. całkowity(własny+obcy)
Kw- kap. własny
α-licza akcji
Warunkiem działania dźwigni fin. jest udział w kap. całkowitym kap. obcego.
Pozytywny efekt dźwigni fin.:  Rol>io;  Rol-stopa zysku operacyjnego, io-stopa odsetek od kap. obcego.
Zo/Mc> io- pozytywny efekt działania dźwigni finansowej - wraz ze wzrostem zadłużenia firmy wzrastać będzie stopa zwrotu z kap. obcego,( w syt. odwrotnej zwiększanie zadłużenia nie jest uzasadnione)
Efekt dźwigni finansowej (EDF):
wiąże się z oceną stopnia ryzyka fin. firmy.(ryzyko fin.-zmienność rentowności kap. własnego spowodowana zmianą zysku operacyjnego EDF)
1. Ujęcie dynamiczne:
EDF= ∆%rw  / ∆%Zo
określa o ile procentowo zmieni się rentowność kap. własnego, gdy zysk operacyjny zmieni się o 1%;
∆%rw=(rwII - rwI)/ rwI
    ∆%Zo= (ZoII- ZoI)/ ZoI        lub
EDF= ∆%EPS / ∆%Zo

2. Ujęciu statyczne:
EDF= Zo/(Zo-O)

ZB=Zo- (O * Ko)
Zn= ZB - PDOF
O= % * Ko

II. Dźwignia operacyjna.
- efekt wiąże się ze strukturą maj. przeds. oraz k-ów stałych(niezależnych od wart. sprzedaży lub produkcji, związane z  finansow.maj. trw.) i zmiennych( zmieniających się wraz ze zmianą prod. lub sprzedaży, związane z fin. maj. obrotowego)
- mierzy efekty wykorzystania struktury majątkowej przeds. w celu podniesienia wyników finansowych.
Efekt (stopień) dźwigni operacyjnej(EDO) .
zależy od udziału k-ów stałych w całkowitych kosztach operacyjnych; im wyższy udział Ks tym wyższy EDO oraz wyższe ryzyko operacyjne działania przeds.
1. Ujęcie dynamiczne:
EDO=∆% Z0 / ∆% P;    P- przychody ze sprzedaży
określa o ile procent zmieni się wartość zysku operacyjnego, gdy przychody ze sprzedaży zmienią się o 1%; wysoki dodatni jak i ujemny ten wskaźnik wskazuje na wysokie ryzyko operacyjne firmy(zmienność zysku oper. spowodowana zmiana wielkości sprzedaży), wiążące się ze strukturą majątkową i oper. firmy.

2. Ujęcie statyczne:
EDO= (P-Kz) / Zo

III. Dźwignia połączona (całkowita).
- służy do prognozowania zmian stopy zwrotu z kap. własnego lub zysku netto na 1 akcję przy zmianach wielkości sprzedaży
- służy do ustalania ogólnego łącznego ryzyka działania firmy przy danej strukturze majątkowej i kapitałowej
- służy do oceny struktury maj. i kap. firmy oraz jej wpływu na wyniki finansowe (w szczególności na rentowność kap. wł.)
Efekt dźwigni połączonej:
EDP= EDO * EDF
EDP= (∆% Z0 / ∆% P) * (∆%rw  / ∆%Zo)
EDP= ∆%rw  / ∆% P
Wskaźnik informuje o tym o ile procent zmieni się rentowność kapitału własnego, gdy przychody zmienią się o 1%.


ZASADY FINANSOWANIA.
służą ocenia strukturu kapitałowej z punktu widzenia zachowania długoterminowej płynności finansowej.

Zasady:
1. Złota zasada finansowania -  dot. oceny strukturu kapitałowej mówi o tym, że firma powinna się zadłużyć powyżej poziomu kap. własnego lub o tym, że kap. obcy nie powinien przekraczać 50% kap. całkowitego
Kw / Ko >=1
Spełniona zasada: utrzymanie długoterm. płynności fin. firmy, zachowanie besp. i niezależności fin., obniżenie ryzyka fin., obniżenia k-ów pozyskania kap. obcych.

2. Złota zasada bilansowa- ocenia relacje między strukt. kapitał. a majątkiem firmy.
a) wskaźnik zastosowania kap. własnego
Kw / Mt>= 1
zakłada całkowite finansowania maj. trw. kapitałem stałym
b) wskaźnik zastosowania kapitału stałego
Ks / Mt>= 1
zakłada fin. maj. trw. kapitałem stałym.
Niespełniona zasada: część maj. trwałego została sfinansowana kapitałem obcym krótkoterminowym, jest to sytuacja zagrażająca płynności fin. firmy.

3. Dynamiczna reguła zadłużenia (wskaźnik dynamicznego zadłużenia)- służy do oceny zadłużenia oraz zdolności kredytowej firmy rozumianej jako możliwość spłaty wszystkich zobow. z wypracowanej w danym czasie nadwyżki finansowej.
Ko / NF  ; NF=Zn + A; A-amortyzacja
Mówi przez ile lat musi być dostępna wypracowana w danym roku nadwyżka finansowa aby firma mogła spłacić całkowita zadłużenia. Im wyższy wskaźnik, tym lepsza ocena, nie powinien przekraczać 3 lat(bankructwo oznacza wskaź.>= 7lat)


KLASYFIKACJA PRZEDSIĘWZIĘĆ INWESTYCYJNYCH
Inwestycja-(uj. monetarne)ruch pieniądza;wydatkowany przez inwestora kap. w celu powiększenia jego dochodu;(uj. rzeczowe) ruch dóbr rzecz.i zakup dóbr kap.
Inwestowanie- dział. gosp. o odroczonych efektach mająca na celu poprawę wyników finansowych w krótkim i długim okresie czasu.
Przedsięwzięcie inwestycyjne(projekt gospodarczy)- zamierzenie rozwojowe firmy o jasno określonym celu, miejscu i czasie realizacji, w którym ujmuje się całokształt prac, dostaw i usług niezbędnych do realizacji założonego celu.
Zadanie inwestycyjne- część przedsięw., która może funkcjonować niezależnie i przynosić konkretny efekt.
Obiekt inwest.- stałe lub tymczasowe budynki, budowle wraz z wyposaż. technicznym oraz środkami transp., które są niezbędne do realizacji zadania.
Etap inwestycji- zespół zadań(1 zadanie), które mogą być oddane do eksploatacji w terminie wcześniejszym niż cała inwestycja.
Cykl proj. incest.-okres, który zaczyna się wydatkami na planowanie i realizację a kończy wpływami ze sprzedaży likwidowanego obiektu

Podział inwestycji:
I.ze wzgl. na obiekt na który zostały skierowane śr. finanse.
1) rzeczowe-powiększenie lub wymiana rzecz. skł. maj. trw.:
a)inwest. nowe (wysoki nakład, długi czas realiz., wysokie ryzyko)
b)rozbudowa(incest. w istniejącej już lokalizacji przed.lub w jego sąsiedztwie)
c)modernizacja(unowocześnienie istniej. śr. trw.w celu podniesienia efektywności wytwarz.)
d)inwest. odtworzeniowe(wymiana zużytych ek. śr.trw. na nowew celu przywrócenia zdolności produkcyjnej)
2)finansowe- związane z wyd. śr. fin. na zakup pap. wart. oraz dokonywaniem lokat
3)niematerialne- związ. z wydat. śr. na promocję, reklamę, szkolenia pracow., zaplecze socjalne, badania i rozwój firmy.
II.ze wzgl. na charakter tworzenia maj.trw.:
1)zakupowe; 2)budowlane
III. ze wzgl. na sposób realizacji:
1) zlecone; 2)wykonywane we własnym zakresie
IV. ze wzgl. na sposób finansowania:
1) własne; 2)kredytowe; 3)mieszane


FAZY PROJEKTU INWESTYCYJNEGO
I. Faza przedinwestycyjna – obejmuje:
- identyfikacja potrzeb i możliwości
- określenie wariantów inwestycji wstępna ich selekcja
- określ. ostatecznej wersji war. projektu
- ocena efekt. proj. incest. i podjęcie decyzji o realizacji proj.
II. Faza realizacji – obejmuje:
- prowadzenie negocjacji i zawieranie umów z dostawcami, wykonawcami, firmami ubesp., bankami itp.
- przygotowanie planów technicznych
- budowa (realizacja) projektu
- marketing przedprodukcyjny
- przeszkolenia przyszłych pracowników
- przyjęcie obiektu do eksploatacji
III. Faza operacyjna eksploatacji- związana z prowadzeniem bieżącej dział. obejmuje:
- dochodzenie do pewnej zdolności prod.
- pełne wykorzystanie zdolności prod. nowego obiektu.


PROCEDURA OCENY EFEKTYWNOŚCI PROJEKTU INWESTYCYJNEGO
1) Określenie potrzeb incest. przedsiębiorstwa.
2) Precyzyjne okr. wymaganego nakładu kapitałowego.
3) Oszacowanie przyszłych planowanych i możliwych korzyści.
4) Określenie źródeł finansow. danej inwestycji,
5) Wstępna ocena projektu (selekcja metodami statystycznymi prostymi)
6) Ocena efekt. proj. metod. dynamicznymi i dyskontowymi( porównanie  bieżących nakładów z przyszłymi korzyściami)
7) Sporządzenie szczegółowego portretu danej inwestycji i podjęcie decyzji o jej realizacji.


KOSZT KAPITAŁU
- realizacja dochodu oczekiwanego przez dawców kap. i wartości zaangażowanego przez nich kap.
- cena jaką firma powinna zapłacić za korzystanie z pozyskanego kap.
- minimalna stopa zwrotu, którą firma musi osiągnąć z danego przedsięwzięcia incest. aby było ono zaakceptowane przez właścicieli
- stopa procentowa z jaką inwestorzy skłonni są zaangażować swoje środki.
- koszt możliwości (k-t utraconych szans), który równy jest stopie zysku jaką inwestujący w dane przedsięwzięcie mogliby uzyskać angażując analogiczne kwoty w projekt o podobnym ryzyku.
Średnio ważony koszt kapitału:
łączne koszty kap. własnego i obcego ważone udziełami tych kap. w kap. całkowitym; wykorzystywany m.in. do rangowania proj. incest.i oceny opłacalności projektu.
Aby obliczyć śr. waż.k-t.kap. należy określić: k-y kap. z poszcz.źródeł fin. dane przedsięwz.; udział kap. tych w kap. całkowitym.
1. K-t kap. pochodzącego z zatrzymanego zysku netto:
Kzz= Kz(w sp. akcyjnej)=Kw( w innych przeds.)
2. K-t kredytu:
Kk= ik * (1-T), gdzie: ik-oprocentow. roczne kred. (%); T-stopa pod. doch.
    wyrażona ułamkiem
3. K-t średnio ważony kap.
Ks=Kz*Uz + Kzz*Uzz + Kw*Uw + Ku*Uu + Kk*Uk + Ko*Uo [%]